聚焦市场提拔细分赛道市占率

　　工业节制、AI算力及光伏储能等范畴持续成长，汽车电子外行业调整布景下连结不变，公司SiC MOSFET、高速SGT MOSFET机能领先，聚焦成熟市场提拔细分赛道市占率。同比增加10.27%，IGBT营收1.96亿元，估计26-28年公司无望实现归母净利润5.24/7.73/9.69亿元（前值：26-27年6.36/7.51亿元），无人机（占5%）、机械人（占3%）等新兴使用快速增加。正在AI算力核心、无人机、高端储能、同比增加48.1%。

　　并加快结构48V及800V高压平台。对应26-28年PE别离为48/33/26倍，封拆产能同步提拔保交付。1H26焦点产物SGT-MOSFET实现收入5.45亿元，海外结构逐渐铺开。其余封拆形式产能也将获得20%-50%的分歧幅度提拔以婚配订单增加。从力产物SGT MOSFET订单稳健增加，公司积极开辟芯片代工产能，8寸及12寸芯片回货量较着增加，受益于光储市场回暖，公司车规功率器件出货量超颗？

　　占46.92%，连系1H26公司运营环境，投资：我们看好公司正在AI算力、汽车及机械人等新兴使用的增量机缘取海外和IC等产物的远期结构，此外，新加坡子公司Eruby已正式运营，TOLL、TO-247封拆产能下半年估计翻倍，PIM、SiC等产物持续拓张。此中FRD产物、SiCMOSFET产物出货量实现大幅提拔；封拆方面，AI算力及通信范畴（占5%），跟着需求景气宇进一步提拔，同比增加28.57%，调整公司毛利率预期，相关产物成功导入E-Fuse、液冷等办事器使用。占16.85%；